今年3月，经中国证券投资基金业协会批准，富敦投资管理（上海）有限公司（下称“富敦上海”）、路博迈（上海）投资管理有限公司（下称“路博迈”）正式获得在中国境内开展投资建议服务资格，同时也是第一批获得此资格的WFOE（外商独资企业）机构。对于在境内市场募资不易的“洋私募”而言，投顾业务成为一大关键业务收入来源。
值得一提的是，众多洋私募一年多前便陆续发行了产品，经过一段时间的业绩曲线积累和本土网络建设，“原始积累”基本完成。随着金融开放的深化，众多带着“公募基因”的洋私募也在积极备战2021年可能来临的“私转公”。
富敦上海总经理黎涛（Mark Li）近日接受第一财经记者专访时表示，在获得投顾资格后，洋私募可以拓宽与持牌金融机构的合作，目前正在积极谋划“私转公”。
投顾资格强化“洋私募”与私行合作
在2003年成立之前，富敦资金管理公司的投资团队是淡马锡（Temasek）内部的资金管理部门。作为富敦旗下的外商独资企业，富敦上海于 2013 年12月成立。
对于境内投顾资格，“洋私募”对资格的正式获批期待已久。根据《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》要求，若要为证券期货经营机构提供投资建议服务，申请者应符合以下条件（所谓“3 3 1”）：
“要争取第一批，需要很早就开始筹备，‘1’很容易预测，但要符合‘3 3’则要提前规划，有很多洋私募还做不到，尤其是被基金业协会认可的连续三年追踪业绩。”黎涛称。
据记者了解，因为是第一批洋私募投顾牌照，证监会和基金业协会最初在审核方面较为审慎，因此也耗费了长于预期的时间。“现在有了先例，预计未来将会有更多洋私募在条件满足的基础上更容易获得投顾牌照。”黎涛称。
有了投顾资格，洋私募便可和银行深度合作，例如可以与持牌机构合作，成为私行的A股投资顾问。据记者了解，早前相关合作项目的接洽已在进行，在牌照正式批复后，业务便可以直接推进。
“原始积累”初步完成，备战2021年“私转公”
近年来，众多资管巨头纷纷发行了WFOE私募基金产品，因为缺乏一定的销售渠道经验，同时境内机构在配置WFOE产品时可能会提出历史业绩的要求，例如要求观察基金经理3年以上的表现后再投资等，这给WFOE的募资带来了实际问题。
不过，经历了2018年的市场动荡、2019年的市场情绪回暖，胜负似乎可见分晓。2018年2月，富敦上海发行了第一支以自下而上基本面选股为主的产品——中国A股绝对收益策略1号私募证券投资基金。其特点在于，初期资金完全由市场募集而来。由于初期募资并不容易，早前有不少洋私募要使用自营资金作为“种子资金”，旨在先跑出成绩，以吸引国内投资者。
那么，基本面选股策略的基金众多，外资凭何脱颖而出？
“这一策略虽然很普遍，但最后中外资私募都要凭业绩说话。其次，合作体验也很重要，这包括操作规范、风控、以投资者利益为先的理念，这些向来都是外资更为重视的。”黎涛解释称。
记者了解到，在投资组合建立前，机构会严格设置风控阀值以控制组合风险。一只产品通常都设有预警线，并有各种风控阀值来确保组合不触碰到预警线，而不是在触及后才开始被动调仓。
“去年由于市场剧烈波动，我们更倾向于灵活控制产品仓位，有时并不排除将仓位控制在50%以下，但决策机制并不是靠基金经理一人。我们有一套完善的决策机制，会定期对市场走势形成展望，基于这个展望，再去调整产品仓位。除了选股能力，投资纪律外加严格的执行都是必要的。”黎涛表示，尤为警惕资金集中风险，并不支持重仓某只股票，而是倡导多元化理念。
虽然目前洋私募已近20家，但监管层的标准十分严格，多数洋私募都是海外知名资管巨头，且对中国市场有一定的了解和多年的投资经验。
这些洋私募也怀揣“中国雄心”。对于例如富敦、富达国际、先锋领航、贝莱德、路博迈等全球顶级资管机构而言，“公募”是其基因，也是其在全球各大市场运作的方式，各界对何时允许“私转公”予以颇高关注。近期更有消息传出“私转公”或在2-3年内成为可能。第一财经记者了解到，具体进程取决于监管层的态度。
黎涛认为，最终仍取决于监管层的态度，重要的是外资应利用这2-3年的窗口期积累经验、锻造业绩曲线、扩大本土网络等，为可能到来的机会做好充分准备。
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